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  华尔街见闻

  此次下跌的核心驱动力,是加密货币永续期货市场中数十亿美元看涨头寸的集中平仓。根据Coinglass汇编的数据,各大交易所共有超过30亿美元的多头头寸被清算。本周,以太坊下跌约12%,跌破4000美元的关键支撑位,比特币本周下跌约5%,创下3月以来最大跌幅。

  本周,加密货币市场遭遇数月来最残酷的抛售,随着一波高杠杆押注的平仓,整个行业的市值蒸发了约3000亿美元,市场情绪滑落至初夏以来的最低点。

  全球第二大加密货币以太坊领跌了这场暴跌,创下自6月以来最陡峭的单周跌幅。本周,以太坊下跌约12%,跌破4000美元的关键支撑位。

  作为市场风向标的比特币也未能幸免,本周下跌约5%,创下3月以来最大跌幅,目前在其近期交易区间的低端徘徊。

  此次下跌的核心驱动力,是加密货币永续期货市场中数十亿美元看涨头寸的集中平仓。根据Coinglass汇编的数据,各大交易所共有超过30亿美元的多头头寸被清算。这场由高杠杆引发的踩踏,迅速将市场的乐观情绪转为恐慌。

  抛售压力同样体现在交易所交易基金上。在美国上市的比特币和以太坊ETF也承受了巨大压力,仅在周四就录得超过5亿美元的合计净流出。

  高杠杆清算引发连锁反应

  此次市场暴跌更多是系统性风险的集中释放,而非基本面崩盘。

  加密研究平台DYOR的首席执行官Ben Kurland表示:

“一旦第一波清算开始,算法交易和资金压力就将其变成了一个负反馈循环。”

“在加密市场,信念很强,但流动性很脆弱——这就是为什么下跌感觉像自由落体,而复苏则缓慢得多。这更多是关于系统清除过度风险,而非基本面崩溃。”

  市场参与者被迫采取守势。FalconX全球衍生品主管Griffin Sears称:“由于周一的一波清算浪潮,大多数交易员都措手不及。”他补充说,“最初的下跌之后,是衍生品市场的防御性头寸调整,期货市场出现去杠杆化,大规模的看跌期权购买计划在周中持续进行。”

  一些交易员警告说,由于大多数平台不披露完整的清算数据,系统中杠杆的真实程度仍然难以估量。

  “聪明钱”偃旗息鼓,企业买盘大幅降温

  加剧本周回调的另一个因素是,近几个月曾疯狂涌入市场的企业买家,其购买速度已显著放缓。此前,正是这股力量,在不久前助推比特币和以太坊双双创下历史新高。

  据CryptoQuant的数据,上市公司的数字资产购买量已从7月的64000枚比特币,暴跌至8月的12600枚,9月至今也仅为15500枚。与初夏的狂热相比,降幅高达76%。

  今年以来,这些数字资产管理公司通过各类融资筹集了超过440亿美元,其最初的设想是将比特币等代币转变为金融基础设施,通过企业、养老金的持有,为市场创造一个需求底线。然而,部分曾通过所谓PIPE(上市公司私募股权投资)交易筹集资金的股票,其交易价格已较发行价下跌高达97%。

  市场动能正在减弱

  目前,分析师普遍认为市场动能正在减弱。B2 Ventures创始人Arthur Azizov表示,比特币本周一度自9月初以来首次跌破关键价位,这是市场过热并进入放缓阶段的信号。

  尽管如此,市场并未出现全面恐慌的迹象。做市商Wincent的高级总监Paul Howard认为,这次回调是一次“健康的修正”。他指出,虽然比特币已跌破其100日移动平均线,数字资产总市值也回落至4万亿美元以下,但没有恐慌的迹象。

  不过,Howard警告称,短期压力可能会继续压低价格,特别是考虑到今年以来数字资产与宏观情绪的关联性日益紧密。

  风险提示及免责条款

  市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

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